Americké akciové trhy sa po aprílovej korekcii rýchlo zotavili. Prepad, ktorý stiahol index S&P 500 na hranicu medvedieho trhu, bol v priebehu niekoľkých týždňov nahradený novými maximami. Tento obrat sa okamžite odrazil aj na nálade investorov. Podľa populárneho indexu Fear & Greed od CNN sa sentiment opäť posunul k úrovni extrémnej chamtivosti.
„Fundamenty stratili na význame. Trh ovládla špekulatívna mentalita a honba za ďalšími horúcimi akciami,“ povedal pre agentúru Bloomberg Dave Mazza, generálny riaditeľ spoločnosti Roundhill Investments.
Súčasný optimizmus na Wall Street vyplýva z viacerých faktorov, predovšetkým však z ústupu geopolitického napätia. Zároveň makroekonomické údaje signalizujú, že americké úrokové sadzby by mohli klesnúť už v septembri – po viac ako pol roku.
Čoraz častejšie sa tak diskutuje o tom, či má zmysel vsádzať na ďalší rast. „Niektorí z najväčších správcov aktív na svete varujú pred potenciálne turbulentnejšou druhou polovicou roka 2025,“ uvádza Bloomberg.
Fear & Greed Index shows its highest reading since March 2024. Extreme Greed returns for the first time this year 🥳 pic.twitter.com/4PoHJMTXtg
— Tradepal (@tradepal_app) July 3, 2025
Optimizmus verzus realita
Rýchle oživenie amerických akciových trhov prilákalo späť špekulantov. Stefano Pascale, hlavný stratég investičnej spoločnosti Barclays, konkrétne poukazuje na prudký vzostup cien akcií v kryptosektore a fenomén „meme akcií“, ktorých hodnota je primárne poháňaná popularitou na sociálnych sieťach. Ide o rizikový signál v čase, keď valuácie amerických trhov začínajú vyvolávať obavy.
Index S&P 500 sa aktuálne obchoduje za 22-násobok očakávaných budúcich ziskov. To je o štyri body viac ako počas aprílového výpredaja a zároveň nad desaťročným priemerom 18,4-násobku. Kým niektorí analytici argumentujú, že ide o prirodzený dôsledok výnimočnej výkonnosti veľkých amerických spoločností, iní zostávajú skeptickí.
The forward 12-month P/E ratio for the S&P 500 is 22.2.
— Mike Zaccardi, CFA, CMT 🍖 (@MikeZaccardi) July 3, 2025
This P/E ratio is above the 5-year average (19.9) and above the 10-year average (18.4). @factset
Nearing those early-year highs pic.twitter.com/R5DdzZffP2
Podľa údajov Bloombergu by zisky spoločností zaradených v indexe S&P 500 tento rok mohli vzrásť o 7,1 percenta, s ešte väčším rastom v roku 2026. Blížiace sa kvartálne výsledky však preveria, nakoľko sú tieto prognózy reálne. Mnohé firmy už totiž svoje prognózy znížili, pričom ako dôvody uvádzajú rast nákladov a pokles spotrebiteľskej dôvery. Tento rozpor medzi euforickou Wall Street a opatrnými firmami naznačuje, že je čas byť na pozore.
Pozor na dlhopisový trh
Spojené štáty prišli v máji o svoj posledný najvyšší úverový rating, čo okamžite podnietilo obavy o dlhodobú stabilitu verejných financií. Výnosy amerických štátnych dlhopisov vzápätí vyskočili na takmer dvojročné maximum, čo negatívne ovplyvnilo akciové trhy ešte pred ohlásením recipročných ciel Trumpovou administratívou. Oči investorov sa tak presunuli z indexov na výnosové krivky.
„Investori si už dávno uvedomujú, že Amerika má dlhový problém, a preto je nepravdepodobné, že by to samo o sebe spôsobilo paniku,“ vysvetľuje Neil Robson, expert na finančné trhy zo spoločnosti Columbia Threadneedle Investments. Dodáva však, že ak sa situácia na dlhopisovom trhu zhorší, korekcia nie je vylúčená.
Ďalšie dôležité správy
