Rating Britov zavaril i USA

Prelomenie jednej z kľúčových strednodobých úrovní v piatok 8. mája prinieslo derivátovým investorom, medzi ktorými v ostatných troch týždňoch prevažovali stávky na posilnenie eura k doláru, za uplynulé tri týždne viac než štvorpercentný zisk. Práve 8. mája sa vďaka zvýšeniu apetítu investorov po riziku po lepších amerických prvopiatkových štatistikách ocitlo euro po prvý raz od augusta nad 200-dňovým kĺzavým priemerom. Zosun dolára urýchlilo prelomenie bariéry 1,3740 USD/EUR, ktorá limitovala zisky spoločnej európskej meny na konci marca. K prudkému oslabeniu k úrovni 1,4 USD/EUR prispeli správy z Veľkej Británie. Špekulácie, že by bol ohrozený súčasný trojáčkový rating americkej vlády, nevyvolali žiadne zámorské impulzy, ale rozhodnutie agentúry S&P znížiť výhľad najvyššieho ratingu Veľkej Británie zo stabilného na negatívny. Agentúra tak pripustila, že jej ďalší krok by mohlo byť aj zníženie ratingovej známky. Britániu spája s USA rozhodnosť pri radikálnych protikrízových rozpočtových stimuloch, hoc aj za cenu zvyšujúceho sa fiškálneho deficitu a verejného dlhu. Veľká Británia bola nútená podobne ako USA mimoriadnymi stabilizačnými opatreniami predísť zhoršeniu turbulencií vo finančnom sektore masívnym nákupom účastí v najväčších inštitúciách. Obchodníci sa preto logicky obávajú, že ak všetky protikrízové kroky britskej vlády zvyšujúce verejný dlh viedli k zhoršeniu ratingového výhľadu, mohol by byť ohrozený aj rating rýchlo rastúceho objemu záväzkov Washingtonu. Neprehliadnuteľnou výhodou USA je však skutočnosť, že prakticky všetky pôžičky americkej vlády sú denominované v dolároch. Rozsah prehĺbenia deficitu federálnej vlády v tomto roku je mimoriadny (13 % HDP), no pomer verejného dlhu k HDP je stále neporovnateľne nižší než v prípade Japonska (197 percent HDP) či mnohých západoeurópskych krajín. V prípade prelomenia hranice 1,4056 USD/EUR existuje priestor na ďalší zosun dolára až po hladinu 1,42 USD/EUR. Od začiatku marca depreciačný tlak na dolár korešponduje hlavne s oživením apetítu globálnych investorov po riziku a sprievodným oslabením dopytu po dolári ako mene „bezpečného prístavu“ vyhľadávanej napríklad aj počas jesenných turbulencií na finančných trhoch. Aj preto je hlavným bezprostredným rizikom pre udržanie májového depreciačného trendu potenciálny obrat na akciových parketoch (výpredaj). Dolár by tak paradoxne mohol ťažiť z horších než očakávaných domácich makrospráv. Keďže na trvácny optimizmus na akciových parketoch je nateraz stále priskoro, neradno toto riziko podceňovať. Už v úvode posledného májového týždňa mieril spolu s indexom averzie investorov k riziku kurz amerického dolára späť na silnejšie úrovne oproti euru.