Nová mena sprístupní akciové trhy

131678 target="">

Investície patria k oblastiam, pre ktoré zánik koruny a prechod na euro nebude znamenať len obyčajné prepočítanie. Bude to znamenať oveľa viac. Predovšetkým domáci investori získajú ľahší prístup k neporovnateľne širšiemu okruhu nástrojov. Lacnejším, respektíve výnosnejším.

Správcovia fondov zostanú na Slovensku a budú s klientmi komunikovať po slovensky. To si tunajší investor, až na výnimky, pýta. Fondy s korunovými stratégiami iba preklopia na eurové.

Duálne oceňovať niektoré hodnoty začnú v lete – mesiac po zverejnení konverzného kurzu. Najdôležitejší bude kurz jedného podielu. V eurách mu pribudnú dve desatinné miesta.

NEPREHLIADNITE:

• 132151>Investovať je čoraz ľahšie

Hurá na akcie?

Akciový trh na Slovensku nie je rozvinutý. Hŕstka titulov, s ktorými je aj tak minimálny obrat obchodov, šancu pre radového investora nepredstavuje. Prispela k tomu aj negatívna skúsenosť mnohých s kupónovou privatizáciou.

Logickým dôsledkom je obľuba konzervatívnych investícií na jednej strane, na druhej – investícií do realít. Odstránenie bariéry v podobe kurzového rizika však môže investorov posmeliť. Príťažlivejšie sa môžu stať akcie či v zahraničí čoraz obľúbenejšie indexové certifikáty a podobné moderné nástroje.

Pravda, nezačnú ich kupovať všetci a hneď. Ale tým, pre ktorých sú tieto investície vhodné a odvážia sa na ne, euro mnohé uľahčí.

Zhodnocujúca sa koruna, keď ročne pravidelne oproti euru niekoľko percent získavala, totiž uberala z investícií v eure. Stávalo sa, že hoci investor zarobil na náraste akcií, po prepočte na koruny mu zostalo menej – menej ako zisk v eurách alebo dokonca aj menej, ako vložil.

Zánik kurzového rizika by mal tiež zlacniť, respektíve zvýšiť výnosy v produktoch, kde sa toto riziko zaisťovalo. Napríklad v korunových verziách podielových fondov či zaistených fondoch, ale tiež vo vkladoch.

Kurzové riziko sa nestratí pre všetky investície. Zostane oproti doláru. A v tejto mene sa obchodujú nielen akcie v USA, ale aj na rozvíjajúcich sa trhoch. Svoju národnú menu si zatiaľ ponecháva aj Česká republika, ktorá je obľúbenou destináciou tých, ktorí už teraz investujú priamo do akcií.

A to, čo doteraz mohlo korunovému investorovi škodiť, sa obráti v jeho prospech. Euro bude oproti českej korune pravdepodobne strácať, a to by mohlo zisky zvyšovať.

Produktové zmeny

V bežnom predaji je na Slovensku viac ako päť stovák fondov. Bežný predaj znamená, že správcovia a distribútori ich ponúkajú širokej verejnosti a tomu zodpovedá aj poskytovanie informácií k fondom. Predovšetkým pravidlá stratégie a prístupu ku klientom a informácií o spravovaní majetku sú v domácom jazyku.

Medzi týmito fondmi je necelá stovka fondov od domácich správcov. Tie sú zväčša denominované v slovenských korunách. Čo znamená denominované v korunách? Že ich základná mena, v ktorej vykazujú údaje, ale aj prijímajú investície, je koruna.

No nie všetky tieto fondy majú čisto korunovú stratégiu. Niektoré sa pohybujú na zahraničných trhoch a tam investujú do aktív, ktoré sú vedené v eure, českej korune, britskej libre, americkom dolári a tak ďalej.

Ostatné fondy sú od zahraničných správcov, niektoré z nich vznikli predovšetkým pre slovenských investorov v korunách. Tie, keďže ide o peňažné a dlhopisové fondy, sa pre zánik eura začlenia do ich eurových náprotivkov.

Každý zo zahraničných správcov, ktorý v takejto stratégii priniesol korunovú alternatívu, ich má. Títo správcovia ani nespravujú korunové fondy z Bratislavy, takže zlúčenie bude pre nich len technická záležitosť.

Drvivá väčšina z 500 fondov ponúkaných na Slovensku sú také, ktoré investujú hlavne v eure či v dolároch. V korunách vykazujú len predaje a majetok na Slovensku. Na ne bude vplyv zániku koruny minimálny – iba sa začnú v eurách sledovať predaje a majetok. Pochopiteľne, aj minimálna investícia.

Domáci správcovia preklopia veľké fondy s korunovými stratégiami na eurové – nedôjde k žiadnemu veľkému zatváraniu alebo k ich odchodu. Jeden z dôvodov je, že investori zo Slovenska chcú komunikovať – až na výnimky – po slovensky. Preto to tak aj zostane. Okrem toho, správcovia sa už pred rokmi začali pripravovať a vytvorili aj produkty, ktoré od slovenskej koruny nezávisia, ako strešné či realitné fondy.

A tie fondy, ktoré vznikli pred rokmi a chceli v prvotnom ošiali priniesť slovenskému podielnikovi všetky základné stratégie, sa už zlúčili. VÚB AM zatvoril eurový a dolárový dlhopisový fond a fond svetových akcií už pred rokom, podobný krok chystá Tatra AM.

Až na 6 desatinných miest

Správcovských spoločností sa, samozrejme, tiež týka harmonogram duálneho oceňovania. Budú mať aj špeciálne informačné povinnosti. Niekoľko mesiacov pred zavedením eura budú musieť pripraviť prehľad realizovaných opatrení a zmien. Najneskôr tri mesiace pred tým, ako začne Slovenskom obiehať euro, ho musia zavesiť, okrem iného, aj na internetovú stránku.

Na Slovensku založené podielové fondy, ktorých je síce menšina, no je v nich väčšina peňazí, majú hodnotu podielu vyčíslenú v súčasnosti na štyri desatinné miesta. V eurách sa údaj spresní až na šesť desatinných miest. Takže namiesto tvaru X,XXXX koruny uvidí podielnik X,XXXXXX eura.

Duálne začnú správcovia oceňovať mesiac po stanovení konverzného kurzu, čiže niekedy od leta. A budú to musieť urobiť pre viaceré hodnoty. Samozrejme, najdôležitejší je kurz jedného podielu. Ale aj celý majetok fondu, vydané a vrátené podiely či dividendy. Rozšíria sa aj prehľady všetkých fondov v tabuľke Slovenskej asociácie správcovských spoločností (SASS). Jej členovia sa ešte nerozhodli, či urobia dve tabuľky – jednu korunovú a jednu eurovú alebo rozšíria súčasnú tabuľku o pár stĺpcov. V druhom prípade by boli údaje lepšie porovnateľné.

Po 1. januári sa aj vo fondoch údaje preklopia – na prvé miesto sa dostanú nové v eurách, ako doplnkové budú vystupovať pôvodné, v korunách. Takto sa budú zverejňovať minimálne po celý rok 2009.

Hodnoty treba prepísať aj na listinách, ktoré takmer všetci slovenskí správcovia vydávajú. Keďže sú tieto listiny skoro vždy v úschove u správcu, podielnik nikam nebude musieť chodiť, aby mu hodnotu prepísali. Podiely, ktoré sú zaknihované, sa konvertujú automaticky.

Ako budú informovať

Tých, čo peniaze do fondu vložili a držia ich tam, sa premena takmer nedotkne. Stačí im zaregistrovať údaj o hodnote svojej investície v novej mene.

Niektoré fondy budú musieť prispôsobiť aj stratégiu, keďže sa orientujú predovšetkým na aktíva v korunách. To by nemalo mať výrazný vplyv na budúce zhodnotenie. Takže opäť pôjde o zmenu, ktorú si klient takmer nevšimne.

Údaje o výkonnosti pôvodne korunových fondov zostanú, pochopiteľne, rovnaké. Keďže hodnoty NAV budú prepočítané zakaždým rovnakým konverzným kurzom, aj výkonnosť zostane zachovaná.

Niektorí už v súvislosti s eurom poskytované údaje či vyžadované platby upravujú. KD Investments zverejňuje denné kurzy podielov aj v eurách, Tatra Asset Management do vybraných fondov prijíma platby v eurách. Klienti KD Investments si tak zvykajú na nové hodnoty, ktoré sú, ako inak, niekoľkonásobne nižšie.

Prepočítavajú sa zatiaľ denným kurzom koruny oproti euru Národnej banky Slovenska. Klienti druhého sa nemusia zaoberať konverziou v prípade, že majú poruke eurá, a nie koruny.

Informácie o všetkých opatreniach budú správcovia poskytovať automaticky tým, čo budú v danom čase vstupovať alebo vystupovať z fondu. Bude k nim však mať prístup každý, či už na vyžiadanie alebo si ich vyhľadá na internetovej stránke. Zahŕňať budú pravidlá a postupy pri premene, prepočte, zaokrúhľovaní hodnôt majetku a jedného podielu a údajov o vývoji majetku a výnosov.

Klient sa dozvie aj o tom, aké opatrenia uplatní správca pri hospodárení s majetkom. A tiež, ako bude správca informovať o zmenách v dokumentoch.

Investori dostávajú vždy minimálne po skončení kalendárneho roka výpisy o stave a prípadne aj vývoji ich investície. Tieto výpisy, prispôsobené na skutočnosť, že bolo prijaté euro, budú správcovia v budúcom roku musieť poslať do konca marca.

Foto - Flickr.com