Európsky plynárenský sektor vstupuje do kľúčových mesiacov. Potrebuje pred novou vykurovacou sezónou naplniť svoje zásobníky, ktoré sú po tejto zime z dvoch tretín prázdne.
Prvá skutočne studená zima, odkedy Európa prišla o väčšinu dodávok z Ruska, vyčerpala zásoby viac ako zvyčajne. Situáciu ešte zhoršilo ukončenie zostávajúcich dodávok plynu cez Ukrajinu od januára.
Napätý trh vyhnal letné ceny plynu trvalo vyššie. Čo je zásadné, odstraňuje to finančný stimul pre obchodníkov so skladovacími kapacitami.
Jednou z kľúčových otázok je, akú úlohu budú zohrávať vlády, aby zabezpečili opätovné naplnenie zásobníkov, a za akú cenu.
Do príchodu ďalšej zimy je síce ešte dosť času, ale podľa obchodníkov prvých pár aprílových týždňov naznačí, či sú rôzni účastníci trhu pripravení začať plniť svoje skladovacie kapacity napriek potenciálne nerentabilnej cenovej štruktúre, alebo budú vyčkávať.
Príchod zimy bez takmer plných zásobníkov by vystavil Európu prudkým cenovým skokom, ak ju zasiahne mimoriadne chladné počasie alebo iné neočakávané faktory.
Pravidlá Európskej komisie stanovujú, že úložiská musia byť naplnené na 90 percent do 1. novembra. Nedávne návrhy a diskusie o flexibilite načasovania tohto cieľa vyvolali neistotu a kolísanie cien.
Kontrakty na dodávky plynu v predchádzajúcich týždňoch klesli v reakcii na špekulácie o možnom uvoľnení cieľov pri napĺňaní zásobníkov. Prispel k tomu aj optimizmus v súvislosti s prímerím na Ukrajine. Ak by sa vojna čoskoro skončila a viedla k návratu niektorých dodávok z Ruska, ceny plynu by pravdepodobne klesli, ale to sa zdá byť vzdialené.
V súčasnosti sú ceny komodity asi o 50 percent vyššie ako pred rokom, pohybujú sa tesne nad hranicou 40 eur za megawatthodinu. Pravdepodobne budú musieť zostať na súčasnej úrovni alebo sa zvýšia, aby počas leta prilákali dostatok skvapalneného zemného plynu (LNG).
Ak bude mať Európa šťastie a čínsky dopyt po palive zostane v nadchádzajúcich mesiacoch slabý, bude mať lepšiu šancu prilákať dodávky LNG. Stále však bude musieť platiť viac, aby sa toky LNG nepresmerovali do Ázie.
Vlády budú čeliť zložitej situácii, ak bude napĺňanie zásobníkov postupovať príliš pomaly. V prípade, že si včas nevybudujú dostatočnú rezervu, budú musieť minúť obrovské množstvo peňazí na získanie potrebných dodávok, ako sa to stalo Nemecku v roku 2022.
Podľa základného scenára agentúry Bloomberg, ktorý nepredpokladá obnovenie ruských tokov cez Ukrajinu v tomto roku, dovoz LNG v lete medziročne stúpne najmenej o 40 percent a európske zásobníky budú k 1. novembru naplnené na približne 87 percent.
Teplá jar by mohla pomôcť naštartovať napĺňanie zásobníkov, ako aj signály z Bruselu, že bude uplatňovať flexibilnejší prístup k pravidlám skladovania.
Kľúčovou otázkou je, či s zmení regulácia, a ak áno, koľko času bude na reakciu. Pokiaľ bude zmena oznámená až okolo polovice roka, zostane iba pár mesiacov na doplnenie zásob, čo by mohlo mať vplyv na ceny, dodali analytici Bloombergu.
Ďalšie dôležité správy
