Aagentúra Fitch, podobne ako nedávno S&P, pri hodnotení Slovenska zdôraznila najmä vonkajšie výzvy. Sleduje aj vývoj konsolidácie verejných financií, uviedol analytik Marián Kočiš, keď Fitch potvrdila rating Slovenska na úrovni A- so stabilným výhľadom.
„Nezmenené hodnotenie Slovenska je podporené členstvom v EÚ a eurozóne, čo zabezpečuje makroekonomickú stabilitu a stabilný prílev fondov EÚ, ktoré v najbližších rokoch budú podporovať rast slovenskej ekonomiky. Silnými stránkami krajiny sú aj rozvinutý exportný sektor a stabilné priame zahraničné investície,“ priblížil analytik. Na druhej strane, rating obmedzujú vysoké fiškálne deficity, rastúci verejný dlh, starnúca populácia, nízka produktivita práce a vysoká závislosť od automobilového priemyslu, Nemecka, USA a dodávok energií z Ruska.
Verejný dlh bude rásť
Fitch očakáva, že v roku 2025 sa deficit stabilizuje na úrovni 5,2 percenta HDP, a to pre konsolidačné opatrenia. „Očakávania agentúry sú pesimistickejšie v porovnaní s plánom vlády či našimi dohadmi, keď Fitch predpovedá zníženie fiškálneho deficitu na 4,6 percenta v roku 2026 a na 3,2 percenta v roku 2028,“ upozornil Kočiš. Odhad vyšší ako oficiálna vládna prognóza odráža podľa neho riziká spojené s volebným cyklom v roku 2027 a tesnou parlamentnou väčšinou vládnej koalície. Ďalšie riziká konsolidácie súvisia s geopolitickou neistotou.
Agentúra očakáva v najbližších rokoch ďalší rast verejného dlhu SR, ktorý by sa mal stabilizovať až v roku 2028 na úrovni viac ako 64 percent HDP. Nárast dlhu je spôsobený vysokými primárnymi deficitmi, vrátane zvýšených výdavkov na obranu, a pomalším rastom nominálneho HDP. „Agentúra Fitch nám zhoršila rating v decembri 2023. Keďže jej aktuálne očakávania sú už teraz pesimistickejšie, neočakávame v tomto roku v hodnotení Slovenska bez prípadných šokov z externého alebo inertného prostredia výrazne zmeny,“ doplnil Kočiš.
Problémom sú clá
„Stabilný rating je pre investorov kľúčovým signálom nízkeho rizika, čo prispieva k vyššiemu dopytu po slovenských dlhopisoch a k získavaniu financovania za lepších podmienok,“ zhodnotil analytik Tomáš Boháček. Poukázal, že Fitch podčiarkuje silné stránky Slovenska, ako je členstvo v EÚ a eurozóne, ktoré zabezpečuje stabilný makroekonomický rámec, stály prílev kapitálu z EÚ, rozvinutý exportný sektor a stabilné priame zahraničné investície. V najbližších rokoch agentúra očakáva rast HDP okolo úrovne 1,7 percenta, podporený domácou spotrebou, vládnymi výdavkami a novými investíciami.
Napriek tomu však Fitch upozorňuje aj na špecifické riziká. Slovensko je totiž vzhľadom na svoju silnú závislosť na automobilovom priemysle, ktorý tvorí približne 10 percent HDP a 40 percent exportu, najviac zraniteľné voči prípadným americkým clám. „Agentúra zároveň zdôrazňuje, že k zvýšeniu ratingu by mohla prispieť úspešná fiškálna konsolidácia vedúca k stabilizácii pomeru dlhu k HDP a zlepšenie strednodobého rastového výhľadu pre rastúcu produktivitu a diverzifikáciu hospodárstva,“ doplnil Boháček.
Ďalšie dôležité správy
