Hypotekárnymi záložnými listami (HZL) by mali slovenské banky zo zákona kryť 90 percent hypotekárneho portfólia. Niektoré si v čase krízy vyrokovali dočasné zníženie limitu na 70 percent. Lebo mali problémy umiestniť cenné papiere na trhu. No povinnosť emitovať záložné listy a financovať nimi hypotéky neplatí všade v Európe.
Podľa ECB banky vo väčšine krajín nie sú pod tlakom, aby hypotekárne portfólio financovali z dlhodobých zdrojov. Radšej ponúkajú také hypotéky, aby boli primerané zdrojom. V protiváhe k depozitom ponúkajú hypoúvery s variabilnou sadzbou.
Podľa ECB v tom dôležitú úlohu zohráva aj kultúra a riziková averzia v jednotlivých krajinách. Napríklad v Nemecku si ľudia najradšej dohadujú desaťročnú viazanosť sadzieb, a tak banky emitujú dlhodobé záložné listy. Slovensko pri tvorbe bankovej legislatívy v 90. rokoch vychádzalo z nemeckého modelu. Roky ukázali, že Slováci si radšej pri hypotékach volia lacnejšiu variabilnú možnosť, no na povinnosti emitovať HZL to nič nezmenilo.
Ukazuje sa, že HZL môžu byť v najbližších mesiacoch problémom. Podľa NBS budú banky do konca roka musieť emitovať nové záložné listy, lebo im končia staré emisie: „Zvýšená riziková prirážka, respektíve ťažšie podmienky na trhu môžu znamenať pre banky vyššiu cenu, ktorá sa môže premietnuť do úrokových sadzieb týchto úverov.“ Fixné kupónové výnosy stúpli najmä v druhej polovici vlaňajška, tento rok opäť klesli. V lete pri menších emisiách pre retail v Slovenskej sporiteľni skĺzli až k 3,3 %, banka si tak požičiavala lacnejšie než štát.
Koncom vlaňajška podľa European Covered Bond Council dosahovali hypotekárne záložné listy pätinu stavu hypoték v únii. Najväčšími emitentmi boli Dánsko, Španielsko, Nemecko, Francúzsko a Veľká Británia. Benchmarkové záložné listy sú po vládnych bondoch druhým najväčším sekundárnym trhom dlhopisov v Európe.
Keď globálna kríza prerástla do krízy likvidity, trh HZL sa zatriasol. No pomohlo mu rozhodnutie ECB odkupovať ich. Na program vyčlenila 60 miliárd eur. Emisie slovenských bánk podmienkam programu nevyhovujú. Museli by mať napríklad hodnotenie ratingových agentúr minimálne s dvoma áčkami.
Foto na titulke - Vlado Benko
