Obchodovanie na komoditnej burze nie je ruleta

Otázka, ako možno zhodnotiť svoje úspory, trápi mnohých. Uloženie peňazí do banky pri súčasnom úročení ich nanajvýš uchráni pred zlodejmi, inflácia však ich hodnotu spoľahlivo znižuje.

Do úvahy prichádzajú iné finančné produkty – od podielových fondov až po priame investovanie do dlhopisov či akcií. Investovať možno i do nehnuteľností, na čo však treba niekoľko miliónov, a neskoršia likvidita je otázna. Dajú sa nakúpiť umelecké diela, starožitnosti... ale i káva, meď či ropa.

K burze patria aj špekulanti

Rozumný investor sa nespolieha na jeden produkt, svoje portfólio diverzifikuje. Tí najodvážnejší – a na Slovensku ich je okolo 150 – sústredili najmä v posledných rokoch svoju pozornosť na komoditné burzy.

Na týchto trhoch sa totiž nestretávajú s korupciou, účtovnými škandálmi, umelo nadhodnotenými akciovými trhmi a nepredvídateľnými devízovými pohybmi, spôsobovanými intervenciou centrálnych bánk.

Fundamentálne správy, ktoré majú najväčší vplyv na pohyb cien na komoditných trhoch, ako je odhad úrod, úroveň exportov či výška produkcie, zverejňujú renomované organizácie v pravidelných intervaloch a sú dostupné cez internet.

Pri obchodovaní tak majú záujemcovia dostatok základných informácií a závisí najmä od ich šikovnosti a skúsenosti, ako ich dokážu zužitkovať. Nie náhodou sa preto o obchodovaní na burze hovorí ako o istom druhu umenia.

Vďaka internetu a moderným technológiám sa pritom dá prístup na komoditnú burzu zrealizovať z ktoréhokoľvek miesta v reálnom čase. Najúspešnejší obchodníci na komoditných burzách dosiahli vlani až 2 000-percentné zhodnotenie.

Futures
je dohoda uzavretá medzi dvoma stranami, ktorej cieľom je kúpiť alebo predať určitý objem alebo množstvo komodity v určitom momente v budúcnosti za dohodnutú cenu. Každý obchod je pritom vecne, časovo a priestorovo presne definovaný. Na komoditných burzách však v súčasnosti nie je prvoradým cieľom uskutočnenie obchodu a jeho fyzické vyrovnanie v určitom termíne, ale ide najmä o obchody, ktorých zmyslom je alebo pokrytie potenciálnych rizík spôsobených pohybom cien komodity či finančného nástroja, alebo ide o obchody rýdzo špekulatívne. Tie sledujú len jedno – dosiahnutie zisku z pozitívneho rozdielu medzi nákupnou a predajnou cenou. Odborníci odhadujú, že reálne sa naplní predmet kontraktu fyzickou dodávkou iba v 1 – 5 % týchto termínových obchodov. Percento kolíše podľa typu obchodovanej komodity.

Nemožno však zabudnúť ani na fakt, že 80 percent realizovaných kontraktov investorom zisk neprinieslo. Neexistuje pritom obchodník – ani ten najúspešnejší – ktorý by zaznamenával len zisky. Keď sa však úspech dostaví – stojí za to.

V tomto sa obchodovanie na komoditnej burze trochu podobá rulete, tým sa však ich akákoľvek podobnosť končí. Kým v rulete ide o súhru náhod, na burze žne úspech investor s pevnými nervami, ktorý nepodlieha svojim emóciám a momentálnym náladám na trhu, ale má premyslenú stratégiu a tej sa drží.

Najväčšou výhodou investovania na komoditných trhoch je ich sezónnosť. To znamená, že ceny jednotlivých komodít v konkrétnych obdobiach roka zvyknú rásť a v iných klesať. Typickým príkladom je vývoj ceny kávy. Za posledné roky pravidelne dosahuje vrchol počas mája, keď v Brazílii ohrozujú plantáže mrazy, potom cena prudko klesá.

Hlavnými účastníkmi jednotlivých obchodov na komoditných burzách sú výrobcovia, spracovatelia alebo obchodníci s určitou komoditou. Dopĺňajú ich subjekty bez priameho vzťahu ku komodite, najmä špekulanti, čiže privátni investori. Tí využívajú najmä obchody typu futures.

Veľkej obľube sa tento typ obchodovania teší najmä preto, lebo s pomerne malým množstvom kapitálu sa dajú realizovať rádovo väčšie obchodné operácie. To umožňuje takzvaný pákový efekt, ktorý spočíva v tom, že na realizáciu termínovanej operácie stačí len 1 až 10 percent finančných prostriedkov. Výška finančnej sumy je pre každú komoditu iná a určuje ju burza. Príslušnú sumu treba hotovostne viazať vo forme marginu.

Táto hodnota pritom predstavuje len formu zaistenia príslušnej burzy proti možnosti náhleho a veľkého výkyvu ceny danej komodity. Pri nej by vzniknutá strata investora prevýšila jeho hotovostné prostriedky, ktoré na tento účel zložil na príslušnom účte.

Pákový efekt je kľúčom k zisku

Jeden kontrakt ropy – najmenšie množstvo, s akým sa na burze obchoduje – predstavuje tisíc barelov. Ak by investor chcel toto množstvo kúpiť na promptnom trhu (s okamžitou dodávkou), pri súčasnej cene 50 USD za barel (159 litrov), musel by zaplatiť 50-tisíc USD.

Ak však vstúpi na termínový trh (futures), bude na kúpu potrebovať len finančný vklad – margin, ktorý momentálne na burze NYMEX predstavuje 4 725 USD.

Túto sumu mu banka na jeho účte len zablokuje – margin je len depozit prostriedkov, nejde o žiadnu priamu platbu. Ak na kontrakte investor zarobí, pripíše sa mu na účet zisk a odblokuje sa margin. Ak prerobí, banka mu vráti sumu marginu zníženú o stratu z obchodu. Týmto spôsobom teda môže svoj kontrakt kontrolovať za cenu desaťnásobne nižšiu, ako je cena komodity na promptnom trhu.

Ak si klient kúpil kontrakt ropy začiatkom marca, v priebehu dvoch týždňov mohol dosiahnuť vysoko nadpriemerné zhodnotenie. Ak cena v období po kúpe stúpla o dva doláre, mohol svoj kontrakt predať a zarobiť tak dvetisíc dolárov. To všetko s 4 725 USD marginu. Samozrejme, ak cena ropy pôjde dolu, treba rátať so stratou.

Odkiaľ začať

Vstúpiť do elektronického obchodovania s futures môže teoreticky hocikto. Nevyžaduje si to špeciálne vzdelanie. Ak však investor chce byť úspešný a neprísť o svoj vklad, musí mať určité skúsenosti. Tie sotva získa samoštúdiom. Ak v minulosti nepracoval v niektorom podniku zahraničného obchodu či v špecializovanej firme, mal by sa nakontaktovať na niektorého licencovaného obchodníka s cennými papiermi (napríklad Fimex Capital Bratislava, Palčo Brokers Bratislava, Sevisbrokers Finance Žilina, ČSOB).

Práve povolenie Úradu pre finančný trh takéto spoločnosti odlišuje od tých, ktorí môžu obchodovanie na komoditnom trhu len predstierať a svojho klienta šikovne odľahčiť o vložené prostriedky. Pre začiatočníka je pritom najlepšie obchodovať cez špecializované firmy, neskôr sa môže osamostatniť. Burza je totiž rozbehnutý vlak, do ktorého treba naskočiť za jazdy. Nie je možné kúpiť „na začiatok“ sto litrov ropy, gram zlata či 10 kilogramov sóje. Na burze sa nakupujú tisícky barelov, tony, stovky trojských uncí...

„Najlepšia rada pre začiatočníka znie: najskôr by mal absolvovať intenzívny »papierový tréning«, ktorý ho teoreticky pripraví na dráhu investora. Až potom si treba vybrať trh podľa svojich schopností a výšky obchodného účtu,“ stručne zhrnul začiatočné kroky predseda Predstavenstva Fimex Capitalu Marek Kudzbel. Pritom považuje za veľmi dôležité, aby sa pre takúto formu investovania rozhodol len ten, kto si je plne vedomý, že môže nielen zarobiť, ale o vložené financie aj prísť.

Riziko vyplývajúce z obchodovania na futures trhoch je potrebné rozdeliť do viacerých investičných príležitostí. Je dobré preto otvoriť si účet s minimálnou sumou 5-tisíc dolárov. Tá však neumožňuje optimálne riadenie rizika a je lepšie vstupovať na trhy so sumou aspoň 10-tisíc dolárov. Na výraznú elimináciu rizika potrebuje podľa M. Kudzbela súkromný investor 20- až 30-tisíc dolárov.

Potom závisí už len od investora, pre čo sa rozhodne. Ak očakáva oživenie a rast priemyselnej produkcie, nakúpi futures kontrakty na meď. Ak neverí akciovým trhom a očakáva recesiu, investuje do futures kontraktov na drahé kovy. Ak stíha sledovať vývoj globálneho hospodárstva a celosvetovú medzinárodnú politiku, ľahšie odhadne vývoj cien ropy. Okrem toho môže investovať do nezávislých komodít, ako je káva, cukor, kakao, mäsá či obilniny.

Ilustračné foto – Archív