Šéf americkej centrálnej banky Jerome Powell sa nachádza na nezávideniahodnej pozícii. Jeho úlohou je napĺňať dvojitý mandát – udržiavať cenovú stabilitu a podporovať plnú zamestnanosť. No aktuálna situácia ho stavia pred nebezpečnú dilemu, ktorú len ťažko vyrieši jediným nástrojom.
Musí krotiť infláciu, ktorú podporujú vysoké clá zavádzané Bielym domom. Čelí zároveň rastúcej nezamestnanosti, ktorá podkopáva spotrebu aj dôveru domácností. Ak Fed zvolí nesprávny prístup, USA sa môžu ocitnúť v stagnácii s rastúcimi cenami – teda v scenári, ktorý ekonómovia označujú za stagfláciu.
Stagflácia je jedna z najzradnejších kombinácií: ekonomika slabne, inflácia rastie a centrálna banka nemá nástroj, ktorým by zasiahla obe zložky naraz. Zvyšovanie sadzieb síce potláča infláciu, no zároveň spomaľuje rast, predražuje úvery a znižuje zisky firiem, uvádza Business Insider.
Trhy medzitým tápajú. Investori sú zvyknutí na to, že „nemajú bojovať proti Fedu“. V minulosti boli zásahy centrálnej banky signálom na nákup – sedem z posledných ôsmich býčích trhov sa začalo práve pri uvoľňovaní menovej politiky. No dnes si nik nie je istý, na ktorú stranu sa Fed prikloní.
Koniec najbezpečnejšieho finančného aktíva na svete? Investori vymieňajú dlhopisy USA za iné
J. Powell volí zatiaľ stratégiu vyčkávania. Dúfa, že sa v najbližších mesiacoch objaví jasnejší trend alebo politické riešenie obchodných sporov. No investori by sa už teraz mali zamyslieť, ako finančné rozhodnutia prispôsobiť neprehľadnému vývoju. Stagflácia dusí podniky rastúcimi nákladmi a klesajúcimi tržbami. Firmy prepúšťajú, spotrebitelia šetria a inflácia ďalej znižuje ich kúpnu silu. Ide o začarovaný kruh, ktorý sa ťažko láme.
Fed síce môže zvýšiť úrokové sadzby, no tým riskuje prehĺbenie recesie. Hypotéky, leasingy aj podnikové úvery zdražejú, čo ďalej brzdí ekonomiku. Centrálna banka tak stojí pred rozhodnutím, ktoré môže ovplyvniť nielen Wall Street, ale aj každého bežného Američana.
Ďalšie dôležité správy
