Nový rok na amerických akciových trhoch sa odštartoval búrlivo. Napriek tomu, že index S&P 500 sa stále drží blízko historických maxím a nezamestnanosť zostáva na rekordne nízkych úrovniach, nálada investorov je prekvapivo pesimistická. Volatilita otriasa trhom a nálady medzi spotrebiteľmi aj generálnymi riaditeľmi sa podľa prieskumov Conference Board približujú k minimám zaznamenaným počas pandémie.
Týždenný prieskum Asociácie individuálnych investorov (AAII) ukazuje, že už piaty týždeň po sebe viac než polovica respondentov očakáva pokles trhu. Ide o signál, ktorý sa historicky vyskytuje iba počas vážnych trhových otrasov.
„Investori vnímajú náznaky slabého sentimentu ako hrozbu, ktorá sa môže odraziť aj v reálnych hospodárskych štatistikách,“ uvádza Michael Santoli komentátor trhov pre CNBC. Zdôrazňuje, že trhové dno sa zvyčajne formuje pomaly – približne 40 percent korekcií sa časom prehĺbi a počiatočné minimá bývajú opakovane testované.
Presun k hodnote
Medzi sektormi je len málo svetlých výnimiek. Komunálne služby, energetika či obranný priemysel si síce udržiavajú relatívnu silu, no samy o sebe nedokážu potiahnuť celý trh nahor. Takmer polovica akcií v indexe S&P 500 sa momentálne nachádza aspoň 20 percent pod svojimi maximami. „Aktuálny vývoj na trhu vyvoláva protichodné reakcie medzi obchodníkmi. Niektorí ho interpretujú ako príležitosť na nákup podhodnotených aktív, zatiaľ čo iní ho vnímajú ako signál na zvýšenú opatrnosť,“ zdôrazňuje Santoli.
Zreteľný je aj kontrast medzi hodnotovými a rastovými akciami. Hodnotový segment indexu S&P 500 klesol od začiatku roka len o jedno percento, zatiaľ čo rastové akcie zaznamenali prepad takmer o deväť percent. Historické trendy, ktoré sleduje spoločnosť Ned Davis Research, pritom naznačujú, že tento rozdiel má tendenciu pretrvať aj po zvyšok roka.
Tarify medzitým zosobňujú široké spektrum obáv, ktoré trápia investorov – od rizík pre hospodársky rast a infláciu, cez nevyspytateľné politické rozhodnutia až po neistotu v medzinárodných vzťahoch. Politika Donalda Trumpa, ktorá udržiava firmy v napätí, len posilňuje nervozitu na trhoch.
„Nálada na Wall Street je natoľko pochmúrna, že aj slabší optimizmus má šancu preraziť a vytvoriť pôdu pre oživenie,“ konštatuje Santoli.
Ďalšie dôležité správy
